В различных разделах экономики понятие "инвестиция" имеет свои содержательные особенности. В макроэкономике под инвести­цией понимается не потребленная в текущем периоде часть валово­го внутреннего продукта, за счет которой обеспечивается прирост капитала. В микро экономике под инвестицией понимается процесс создания нового капитала.
Предмету настоящей работы наиболее соответствует, на наш взгляд, следующее определение инвестиции:
Инвестиция — это долгосрочное вложение капитала для будуще­го повышения благосостояния инвестора.
Смысловая нагрузка данного определения соответствует принци­пам корпоративных финансов, теоретическая база которых широко используется в работе. Используя такое определение мы ограничи­ваем круг наших интересов рассмотрением только тех процессов рас­пределения ресурсов, которые можно выразить в терминах денеж­ных потоков (cash flow). При этом подразумевается, что основной целью инвестиции является достижение результата (повышение бла­госостояния), выраженного в денежной, или монетарной, форме.
Возвращаясь к вопросу эффективности распределения ресурсов, то есть, с учетом введенных нами ограничений, вопросу эффектив­ности инвестиций, следует заметить, что для определения степени эффективности необходимо сопоставить с одной стороны, величи­ну отрицательных денежных потоков (расход ресурса), а с другой стороны — величину положительных денежных потоков (результат). Другими словами, степень эффективности инвестиции определяет­ся путем сопоставления выраженных в виде денежных потоков ре­сурсов и результатов их использования. При этом процедуру сопос­тавления в общеэкономической практике принято называть анали­зом инвестиции или анализом эффективности инвестиции.
Как правило, в процессе анализа инвестиции решаются следую­щие задачи:
• выявление экономической целесообразности инвестиций, то есть выявление абсолютного превышения результатов над вложенными ресурсами;
• выявление наиболее эффективной инвестиции среди альтер­нативных;
• выявление наиболее эффективного портфеля инвестиций.
В абсолютном большинстве случаев целью анализа инвестиций яв­ляется обоснование инвестиционного решения, которое должен при­нять инвестор. Именно поэтому в настоящей работе инвестицион­ный анализ рассматривается, прежде всего, как инструмент для при­нятия оптимального для каждой специфической ситуации инвести­ционного решения.